10月15日，A股大幅低开后低位运行 ，三大指数齐创近1年新低
，沪指最终收跌1.59%守住3700点，深成指 、创指分别收跌2.43%
、2.92%。全市场逾5100股飘绿 ，放量成交1.65万亿元 。

　　AI硬件侧继续塌陷 ，光模块龙头新易盛抹平全年涨幅
，高“光 ”创业板人工智能ETF华宝（159363）创近6月收盘新低
。港股硬科技同步重挫，港股通信息技术ETF华宝（159131）标的指数一度下挫6.71%。

　　31个申万一级行业中
，仅食品饮料
、非银金融上涨 。“茅五泸汾洋”集体收红，高“含酒量 ”食品饮料ETF华宝（515710）标的指数盘中摸高1.36%
。机构看好白酒板块低拥挤度、低预期下的资金再配置空间。

　　券商 、银行轮番发力护盘 。“旗手
”多次异动上冲 ，华林证券涨停封板
，券商ETF华宝（512000）标的指数午后一度涨逾1%
。尾盘五大行集体翻红，交行再创历史新高 ，银行ETF华宝（512800）标的指数跌幅收窄至0.18%。

　　创新药久违逆市活跃 ，恒瑞医药、科伦药业 、百济神州齐涨逾2%
，制药指数早盘冲高1.14%，场内唯一跟踪该指数的药ETF华宝（562050）成功收红 。港股通创新药局部复苏 ，核心标的520880跑赢大市。

　　今日大市普跌或受多重利空共振影响
。美国9月CPI超预期引发美联储加息预期升温
，全球科技股齐挫，隔夜费城半导体指数跌4.3% ，韩国KOSPI盘中触发熔断。A股自身存在流动性压力，成交额较7月初腰斩、融资余额也从3万亿元缩水至2.5万亿元；此外
，三季报披露临近，部分高位成长方向面临业绩验证前的筹码兑现压力 。

　　就后续走势 ，东吴证券表示
，10 月市场或是 “政策托底+产业政策加持 ” 与 “海外高利率再强化
”的拉锯，基准判断为震荡
、结构分化：“下有政策底、上有利率顶” ，短期修复可适度乐观
，但需等待美债长端回落信号的进一步确认
。

　　美联储会连续加息吗？中金公司认为，通胀反弹强化了美联储继续加息的必要性 ，但由于近期美债收益率上行 、美元走强
，金融条件已部分收紧，美联储或保持耐心。预计10月仍可能暂停加息 ，12月再度行动 。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊券商
、食品饮料、AH创新药等几个主题板块的交易和基本面情况
。

　　【三季报强预期
，低估券商再发力！券商ETF华宝（512000）标的指数上探1%，华林证券封板】

　　A股震荡下探 ，沪指险守3700点，券商盘中发力
，多股逆市上涨，华林证券涨停封板 ，锦龙股份涨近6%
，首创证券 、华鑫股份涨超3%，中金公司
、东方财富、中信证券等涨幅居前。券商ETF华宝（512000）盘中多次异动上冲 ，标的指数一度涨逾1%
，收涨0.61% 。

　　在市场持续波动的背景下
，券商板块估值探底，叠加基本面向好态势 ，共同构筑较强的安全边际
。截至10月14日
，券商ETF华宝（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB（LF）仅1.2倍，位于近10年7.24%分位点。

　　业绩端 ，今年上半年，上市券商迎来爆发
，行业整体归母净利润大增近50%，多家机构创下同期历史新高 。尽管三季度以来 ，A股主要股指和市场交投活跃度有所下降
，但券商A股和港股市场IPO业务收入料将增长明显，大财富管理及海外业务表现保持平稳
。机构预计头部券商三季报业绩仍有望超预期 ，盈利韧性有望凸显。

　　根据中金公司测算
，上市券商第三季度单季实现归母净利润782亿元，同比增长15.5%；前三季度合计实现归母净利润2334亿元 ，同比增长43.3%
，实现调整后营收5421亿元，同比增长30.2% 。

　　与此同时 ，近日券商股获险资举牌释放较强信号。新华保险公告增持国泰海通H股
，并触发举牌，代表券商板块的长期投资价值或正受到中长期资金的认可 ，此前新华保险已分别进入东方证券和华泰证券前前十 股东
。

　　开源证券表示，在盈利结构改善的支撑下
，券商三季度业绩仍有望超出预期，在市场波动加大的背景下保持韧性 ，估值与资金面仍存利好。随着ROE中枢上移
、盈利持续改善
，头部券商重估空间较大，继续看好头部券商配置价值 。*

　　万联证券表示 ，政策端暖意持续释放
，监管层召开资本市场和金融形势专家座谈会，传递出以投资者为本、呵护市场平稳运行的明确信号 ，公募基金运作管理制度系统性修订打开了券商大财富管理与机构业务成长空间
，行业基本面向好
。上市券商增持回购频发，体现了股东信心及当前较高的配置性价比 ，券商板块估值修复是大概率事件。*

　　券商ETF华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数
，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商 、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 。场外投资者可关注联接基金（A类 00609〖捌〗
、 C类007531）
。

　　【白酒筑底信号出现？吃喝板块逆市拉升 ，“茅五泸汾洋”集体收红！机构：白酒配置价值凸显】

　　吃喝板块逆市拉升。白酒涨幅居前，截至收盘
，金徽酒、今世缘双双涨超3%，贵州茅台 、山西汾酒涨超2% ，泸州老窖、洋河股份
、五粮液等亦小幅飘红 。食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数收涨0.21%
。

　　国金证券表示 ，相较于动销端
，白酒行业核心单品价盘表现持续企稳，尤其是次高端大众价位 ，这意味着流通渠道库存压力极深阶段已经过去。价盘企稳利于渠道及终端提升库存容忍度
，但近来 尤其针对终端其接货 、补货意愿仍较低，这主要源于其对动销氛围改善预期仍较低 。其认为行业去库存已步入尾声 ，对应酒企表观营收将向动销端收敛
。*

　　华源证券认为
，当前白酒逐步筑底，受去年低基数影响 ，主要公司收入利润或将在2026Q3降幅收窄或同比增加，2027年酒企收入增速或逐步接近终端动销增速。基本面企稳后
，板块股息率支撑下，股价安全边际凸显；但进一步的上涨空间取决于需求恢复情况和个股增长能力 。*

　　从估值方面来看 ，吃喝板块当前仍处估值低位。数据显示
，截至上个交易日（10月14日）收盘，食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.45倍 ，位于近10年来13.5%分位点的低位（数据来源：Wind）
，中长期配置性价比凸显
。

　　展望后市
，深港证券认为，白酒作为大消费重要子板块配置价值凸显 ，当前股价位置下板块行情或先于基本面企稳回升
，建议关注后续基数效应下的季报预期改善，优先从渠道出清、经营改善 、场景承接
、股息率角度寻找白酒投资机会。*

　　华泰证券表示 ，白酒板块的短期修复或并不需要依赖基本面强复苏推动，而在于低拥挤度和低预期下的资金再配置空间 。政策预期若进一步兑现
，有望与资金轮动形成共振，推动板块估值修复
。*

　　一键配置吃喝板块核心资产 ，重点关注食品饮料ETF华宝（515710）。根据中证指数公司统计
，食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，白酒龙头持仓占比近5成 。场外投资者亦可通过食品饮料ETF联接基金（A类01254〖捌〗、 C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局
。

　　【跌到位了？创新药逆市活跃 ，药ETF（562050）成功收红
，港股通创新药ETF华宝跑赢大市！ESMO大会下周启幕】

　　大市深度调整，A+H创新药资产逆市活跃 ，带动药ETF华宝（562050）成功收红
，港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数微跌0.4%跑赢大市。

　　个股方面，百济神州AH股双升 ，分别收涨2.5% 、2.96%
，恒瑞医药AH股各涨2.44%
、3.23% 。此外，A股科伦药业涨2.62% ，艾力斯涨3.25%；港股轩竹生物-B涨4.28%，再鼎医药涨2.69%
。

　　创新药板块相对抗跌，消息面 ，2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月23-27日在马德里召开
，中国创新药管线共29项研究入选最新突破性摘要（LBA），约占总数三分之一 ，创历史纪录。

　　产业基本面向好亦为行情提供一定支撑 。2026年前三季度
，中国创新药BD交易总额达1279.8亿美元，接近2025年全年（1356.55亿美元）的94.3%
。

　　二级市场层面 ，国庆节后以来
，A+H创新药连续调整，板块超跌凸显配置性价比。截至收盘 ，港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数走出7连跌，盘中点位创近3个月新低 。药ETF华宝（562050）标的指数亦处于近3月低位。

　　图：港股通创新药ETF华宝（520880）近6月走势

　　今日板块未能全面上涨 ，主要受美联储加息预期升温压制
。美国9月CPI超预期
，市场增加美联储10月加息押注，创新药作为长久期、对全球流动性高度敏感的资产 ，美债利率上行推升折现率
，压制成长股估值。

　　后市怎么走？或有三大关键观察点：

　　其一，海外利率走向 ，持续关注美联储加息预期变化 。

　　其二
，10月23日ESMO大会，关注龙头创新药企数据读出
。

　　其三 ，11月医保目录与商保目录发布
，关注和创新品种纳入情况及放量节奏。

　　低位埋伏创新药，关注两大投资工具：

　　港股通创新药ETF华宝（520880）：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数 ，100%布局创新药研发类公司，前前十 权重股占比约七成
，龙头属性突出，底层资产是港股 ，高弹性 、T+0 。

　　药ETF华宝（562050）：全市场唯一跟踪制药指数的ETF
，约“70%创新药+20%中药 ”独家配比，兼具创新药高成长及中药高股息
。

　　【数据来源】中证指数公司、沪深港交易所
、iFind等。

　　【机构观点】东吴证券20261014《A股9月复盘与10月展望：缩量调整中的结构性分化 ，与政策托底的十字路口》；中金公司20261015《中金：通胀反弹支持加息
，时点仍有悬念》 。一：东吴证券20261007《关注非银配置价值；期待保险“开门红
”》；万联证券20261013《政策面持续释放积极信号，估值低位配置性价比高》
。二：国金证券10月10日食品饮料行业研究《行业景气趋势延续 ，推荐禀赋龙头底部配置》；深港证券10月12日食品饮料行业研究周报《白酒双节动销分化 安井部分产品涨价》；华源证券10月13日食品饮料2026年中报总结《消费需求仍然较弱
，关注涨价链机会》；华泰证券10月15日证券研究报告《白酒：或已处于本轮周期底部》。

　　【基金费率】ETF基金不收取销售服务费 。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金 ，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用
。基金费率详见各基金法律文件。

　　【特别提示】根据基金管理人的评估
，创业板人工智能ETF华宝及其联接基金 、港股类ETF的风险等级均为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者 ，文中其余提及的基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者
，适当性匹配意见请以销售机构为准 。

　　【风险提示】券商ETF华宝（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95%
、-27.37%、3.04% 、27.26%
、2.54%；2021~2025年年度波动率分别为24.46%、23.47% 、21.17%
、36.95%、20.53%
。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举
，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论
、预测、图表 、指标、理论
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，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》 、《招募说明书》
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