核心要点

　　生活成本负担 ，是即将到来的中期选举核心议题 。 经济学家与政治专家表示
，并非所有家庭都感受到高通胀带来的财务压力
。 经济学家称，老年人受通胀冲击更小。相比千禧一代等年轻群体 ，他们在房价、房贷 、育儿支出等方面的敞口更低 。

　　住房负担能力是即将到来的选举的一大核心议题
。

　　但经济学家与政治专家指出
，不同家庭承受的成本压力并不均等，这会影响 11 月选民的投票倾向。

　　专家表示 ，具体来看，美国老年群体面对生活成本危机时
，抵御能力强于千禧一代等年轻家庭 。

　　布鲁金斯学会高级研究员
、治理研究主席威廉・加尔斯顿称：“生活成本问题是本次中期选举的核心议题，没有其他议题能与之相比
。 ”

　　“哪类人群感受压力最小？老年人。
”

　　为何老年人 “日子过得相对不错”

　　当然 ，这不代表 65 岁以上老年群体完全不受通胀影响 。经济学家表示
，和其他人一样，他们购买食品、汽油 、电力等商品时同样要支付更高费用 。

　　同时 ，也并非所有年轻家庭都面临沉重的生活压力
。

　　但总体来看
，经济学家解释：老年人大多自有住房，较少是首次购房者 ，因此受房贷利率飙升
、房价上涨的冲击更小。他们通常开车里程更少、车辆使用年限更长
，因此对高油价 、推高车贷收益率的债券上行波动敏感度更低 。

　　多数老年人也无需承担育儿开支，而育儿成本近年涨幅巨大
。

　　另外 ，退休人员的重要收入来源 —— 社会保障金
，会通过生活成本调整（COLA）对冲通胀。美国社会保障署周三公布了 2027 年社保福利上调幅度 。

　　加尔斯顿说：“综合来看，尤其是 75 岁以上人群 ，相比美国其他群体，他们的处境还算不错
。而压力最大的
，是 30 至 45 岁的年轻家庭。 ”

　　年轻人更易心生失望

　　金融数据印证了这一分代差异 。

　　穆迪首席经济学家马克・赞迪为 开展分析：从 2019 年 1 月至 2026 年 8 月，婴儿潮一代 ，以及更年长的沉默一代
、最伟大一代
，经历的消费费用 涨幅最低
。

　　赞迪采用美国劳工统计局数据，按不同世代构建加权消费者物价指数。

　　测算显示 ，老年群体在此期间累计物价涨幅约 31.5% 。

　　与之对比
，千禧一代的累计物价涨幅在所有群体中比较高 ，达 33.3% ，比老年群体高出近 2 个百分点；最年轻的成年群体 Z 世代涨幅为 32.7%
，位列第二
。

　　赞迪称：“年轻人面对的通胀压力明显高于老年人，数据体现得非常清晰。
”

　　“年轻人承受比较高 通胀 ， arguably 最容易心生失望
，因此投票参与度可能更高，这一趋势对民主党有利 。”

　　路透 / 益普索上周发布的一项民调显示 ，78% 的美国人认为白宫要为物价上涨承担责任；其中包含 64% 共和党人、76% 独立选民 、95% 民主党人。本次调查共访问 4506 名美国成年人，误差范围 ±1.5 个百分点
。

　　加拿大皇家银行美国经济主管迈克尔・里德表示：“当民众感受到经济拮据时
，会期待执政者拿出解决方案。部分选民会选取 投票，寄希望于把在野党当作解决方案 。 ”

　　库克政治报告的无党派选举分析预测 ，共和党有望保住众议院多数席位
，参议院多数席位之争则悬念重重
。

　　白宫发言人马修・米德尔顿通过邮件向 表示，特朗普总统为美国民众带来了实实在在的成果 ，包括签署大规模减税法案
，为退休人员、拿小费和加班工资的劳动者减税等。

　　他写道，特朗普正在兑现承诺：抑制通胀
、提振经济增长、创造就业 ，未来两年还会推出更多举措 。

　　住房成本挤压年轻美国人

　　赞迪称
，年轻人预算中住房支出占比更高，这也是不同世代生活负担分化的核心原因
。

　　数据显示 ，住房的可负担性持续走低。美联储上周发布的消费者财务调查（SCF）显示：2025 年
，30 年期固定利率房贷月供约占家庭收入中位数的 33%，创下历史新高 ，高于 2022 年的 26% 。

　　美联储每三年发布一次 SCF 报告，报告指出
，这 7 个百分点的涨幅主要来自利率上行，部分源于房价上涨
。

　　房地美数据：10 月 15 日当周 ，30 年期固定房贷平均利率 7.4%
，为 2023 年 11 月以来三年高点，高于去年同期约 6.3%。房地美数据显示 ，除疫情后特殊时期外
，当前房贷利率处于 2000 年以来高位区间 。

　　与此同时，房价涨幅大幅跑赢薪资增长
。

　　无党派非营利研究机构皮尤研究中心数据：2019‑2024 年 ，经通胀调整后的房价中位数上涨 30%
，从 26.96 万美元升至 35 万美元；而 40 岁以下户主家庭的经通胀调整家庭收入中位数仅上涨 9%，从 9.27 万美元升至 10.09 万美元。

　　皮尤研究称 ，上一次年轻人房价收入比达到当前水平
，还是 2000 年代中期房地产泡沫时期 。

　　育儿支出进一步加剧生活压力

　　布鲁金斯学会的加尔斯顿表示，育儿成本涨幅远高于整体通胀水平。

　　美国银行研究所 2025 年 10 月发布报告显示 ，育儿支出增速是美国整体通胀的 1.5 倍
。

　　美国劳工部 2024 年数据显示，一个孩子的全日制托管费用
，会占到家庭年收入中位数的 9%‑16%，部分地区育儿开销甚至超过房租。

　　加尔斯顿说 ，家庭可以通过消费替换抵御通胀
，例如用鸡肉替代牛肉 。但打算买房 、需要托育的家庭，很难规避这类刚性支出
。

　　年轻家庭财富缩水 ，老年家庭财富增长

　　美联储 SCF 报告显示
，2022‑2025 年，最年轻家庭的财富大幅缩水 ，而老年家庭财富大幅上涨。

　　调查显示：35 岁以下户主家庭净资产中位数下降 23%
，降至 3.3 万美元；75 岁及以上户主家庭净资产中位数上涨 37%，达到约 50.5 万美元 。

　　2023 年以来股市上涨 ，主要由 AI 热潮驱动
，而这类资产大多集中在老年家庭手中，助推老年群体财富增长
。

　　美联储数据显示 ，高龄群体净资产增幅远超年轻世代，如今净资产规模已经接近甚至超过临近退休 / 刚退休家庭
，这和前几轮调查结果截然不同。

　　加拿大皇家银行的里德表示，老年家庭可以依托财富增长支撑消费 。

　　摩根大通研究所上月发布报告：越来越多美国人开始动用投资账户资金用于日常消费
。报告分析超 2000 万份匿名大通银行支票账户后发现：2025 年 ，超过 37% 的高收入退休群体（65 岁以上
、收入前 10%）从投资账户净提取资金用于消费
，高于 2019 年的 24.5%；这类提款占退休人群总支出的 15%，高于 2019 年的 8%。

　　“从净资产来看 ，年轻世代处境明显变差 。
” 他说
，“年轻家庭要么增加负债维持原有预算与生活水平，要么削减开支
。整体来看 ，老年家庭暂时还不用做这种取舍。”

　　老年人拥有更完善的社会保障兜底

　　当然
，经济学家也提到，老年人在医疗支出上占收入比重高于年轻人 。

　　北卡罗来纳大学教堂山分校卫生政策与政治学教授乔纳森・奥伯兰德称：“老年人承受高昂的医疗与长期护理成本。联邦医疗保险 B 部分（覆盖门诊、医生诊疗）的保费近年大幅上涨
。 ”

　　联邦医疗保险受托人年度报告预测 ，2027 年
，联邦医疗保险 B 部分月保费将升至 209.5 美元，较 2026 年的 202.9 美元上涨超 3%。

　　大量在职人员依靠雇主医保 ，或是在《平价医疗法案》交易市场购买商业保险 。

　　加尔斯顿认为，美国社会安全网整体向老年人倾斜
，让他们在生活成本方面相比年轻群体拥有巨大优势
。

　　除社保金随通胀上调之外，老年人如果需要长期护理 ，一旦资产耗尽
，医疗补助计划（Medicaid）可以作为最后的兜底保障。

　　“这就是兜底安全网，不至于落到无家可归的地步 。”