10月19日 ，中国证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上表示“突出守正创新
，持续深化资本市场包容性改革 ”，并提出了多项举措。

　　吴清提出 ，聚焦支持新质生产力发展
，落实落细“两创板
”改革举措，进一步完善科技企业识别筛选等机制 。研究推进多层次市场改革 ，实施更具包容性适应性的发行上市、并购重组等制度
。深化再融资改革，择机发布新修订的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则。

　　业内认为
，监管层将“落实落细‘两创板’改革举措”摆在突出位置，并通过完善科技企业识别筛选机制 、优化发行上市与并购重组制度 ，让处于不同成长阶段
、不同技术路径的科创企业
，都能在多层次市场找到与之匹配的融资通道 。

　　改革并非平地起楼
。此前，创业板深化改革举措落地见效：增设第四套上市标准 ，精准服务尚处未盈利阶段但技术有较大突破、商业前景广阔的成长型创新创业企业；试点IPO预先审阅机制
，进一步提升预沟通服务质效，配套优化储架发行 、简易再融资等工具。制度供给与产业升级同频共振 ，资本市场“含科量 ”持续提升 。

　　中国首席经济学家论坛理事陈雳表示
，这一系列安排的深层逻辑，是让资本“活水
”流向创新最需要的地方。包容性改革的核心 ，是让多层次资本市场的制度供给真正匹配科技企业的成长曲线
，把融资工具用足
、把适配机制做细，实现“企业有所需、制度有所应”
。

　　南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示 ，科技创新存在不确定性高 、无形资产多、回报后置的特点，和传统融资依赖盈利
、抵押物的模式形成结构性错配；股权资本风险收益属性与科创规律适配
，这正是资本市场支持科创企业的根基，“两创板 ”改革的核心不是降低门槛 ，而是转换评价标尺
，从重财务指标转向技术先进性、研发强度 、产业协同等前瞻维度，配套分阶段披露与里程碑考核 ，依托科创板
、创业板、北交所风险分层定位
，打通转板 、退市
、并购重组与再融资通道，稳定耐心资本预期 ，推动形成科技、产业 、金融良性循环。

　　包容性改革必须建立在坚实有序的市场基础之上 。吴清提出
，加快推动出台上市公司监管条例，健全公司治理
、信息披露、投资者保护等制度机制 ，培育和壮大优质上市公司群体
。

　　在田利辉看来
，包容的前提是可问责，可问责的基础是信息透明。放宽准入 ，是把价值判断权交还市场；要让判断不失真，就必须以更严格的信披 、治理和投资者救济对冲信息不对称——核心即以事中事后监管的确定性
，换取事前准入的弹性 。

　　吴清还提出，加力推进证券公司高质量发展行动 ，支持行业并购重组和后续整合
，加快建设世界 一流投行
。

　　田利辉表示，上市公司是资本市场的价值基石 ，券商是资本中介的核心枢纽
，两大主体提质是改革落地的微观支撑。培育优质上市公司，就是优化市场底层资产供给 ，引导企业依托资本市场深耕技术创新
，提升长期价值 。推动券商行业并购整合
、建设一流投行，能够强化估值定价、尽职调查 、风险管理等专业能力
。上市公司做强、中介归位 ，才能把制度改革红利转化为市场运行效能
，降低政策传导摩擦，夯实资本市场长期稳定运行的微观基础。

　　随着各项改革举措渐次落地 ，资本市场服务新质生产力的枢纽功能将进一步彰显，为经济高质量发展注入源源不断的金融动能 。

（文章来源：证券日报）