10月20日
，中欧基金旗下多只科创主题基金发布了三季报，如基金经理冯炉丹管理的中欧数字经济混合、基金经理杜厚良管理的中欧科技成长混合 、基金经理卢纯青管理的中欧科创主题混合（LOF）等
。

　　从重仓方向上看 ，上述三只基金的底仓共识较为清楚——中际旭创
、新易盛、源杰科技等光模块龙头同时出现在了这三只基金的前前十 重仓股中。

　　具体来看
，中欧科创主题混合（LOF）将较多仓位押注在AI光通信板块，如中际旭创 、新易盛
、天孚通信等 ，搭配小比例的半导体股票 。中欧数字经济混合的整体重仓思路是“光模块+AI电路板”双主线
。除了重仓中际旭创等股票
，还重仓了沪电股份、深南电路等服务器电路板龙头，并用寒武纪押注国产芯片。此外 ，该组合里还有智能汽车 、机器人等板块的股票 。中欧科技成长混合在国产算力方面有较多布局
，重仓组合围着“国产AI芯片+服务器 ”搭建，具备较强进攻性
。

　　在最新的报告中 ，基金经理们就科技行情的当下调整展开了分析
，同时对AI板块未来走势进行了展望。

　　在卢纯青看来，本轮下跌主要由交易结构恶化驱动 ，而非产业趋势逆转；市场的大幅回调，恰恰为组合结构优化提供了难得窗口 。因此
，团队选取 在下跌过程中，逐步将主要投资方向向AI产业链集中
。

　　冯炉丹表示 ，本轮调整并不意味着人工智能的长期产业趋势发生逆转
，更多是市场对过于领先的预期进行重新定价。在前期涨幅较大
、持仓相对集中、市场活跃度回落且增量资金承接不足的背景下，一旦商业化或技术突破未能持续超出预期 ，集中持仓便容易形成负反馈并放大板块波动 。在盈利兑现 、流动性环境和供应链约束存在差异的背景下
，美股科技资产阶段性表现出更强韧性
。

　　展望四季度，杜厚良认为 ，经过三季度调整
，A股AI相关板块的估值已较充分地反映了全球流动性和风险偏好的压制，与海外同类资产相比 ，性价比正在提升。四季度海外云厂商
、Neocloud等领域可能陆续出现产业落地催化
，AI商业化进展有望好于市场预期，A股AI板块存在产业叙事修复的机会 。同时 ，海外高估值科技资产的回调风险、全球流动性变化和地缘因素仍需密切跟踪。