铝价高位震荡支撑业绩
，神火股份前三季度净利润同比翻倍增长 。

　　10月19日晚间
，神火股份(000933)披露三季报显示，2026年前三季度 ，该公司实现营业收入378.36亿元
，同比增长22.03%；实现归母净利润74.87亿元，同比增长114.54%；实现扣非净利润74.84亿元 ，同比增长109.1%。

　　其中 ，三季度单季该公司实现营业收入130.45亿元
，同比增长23.34%；实现归母净利润27.05亿元，同比增长70.66%；实现扣非净利润26.99亿元 ，同比增长71.99%
。

　　2026年，铝价整体维持高位震荡行情
，支撑行业盈利走强。Wind中信证券铝行业板块已披露三季报的五家上市公司中，今年前三季度归母净利润同比均出现不同程度上行 ，其中两家业绩翻番 。

　　神火股份在三季报中也表示
，报告期内，受电解铝、煤炭产品售价同比上涨 、主要原材料氧化铝费用 同比下降等因素影响 ，公司盈利能力大幅增强
。

　　“2026年一季度
，电解铝市场偏强运行，比较高 日均价超过25200元/吨 ，处于历史高位。经历二季度末的小幅震荡后
，三季度，铝价自22200元/吨附近震荡回升至24000元/吨上方 。市场主要围绕美联储货币政策预期变化、中东地缘局势
、海内外库存变化交易 ，基本面底部支撑
，宏观驱动增强
。 ”卓创资讯富宝电解铝分析师刘云艳回顾前三季度铝行业费用 波动情况时称。

　　三季度铝厂产能运行稳健，铝锭产量偏少 。据富宝资讯监测 ，截至9月底，电解铝建成产能为4553万吨
，运行产能4492.7万吨，产能运行率为98.68% ，电解铝铸锭量减少
。9月市场需求改善
，且逢中秋和国庆假期，铝价位于24000元/吨附近时 ，备货意愿较强
，推动铝锭社会库存继续去化。截至9月底，五地社会库存为59.8万吨 ，较6月底下降约50万吨 。此外
，LME铝库存自7月初的30万吨降至24万吨左右，对伦铝底部支撑较强 ，对国内费用 亦有带动
。

　　刘云艳预计
，四季度铝价主流区间借鉴 22500元/吨至24500元/吨，高点出现在10月 ，低点或出现在11月至12月。

　　从海外供应端来看，LME铝库存预计继续减少；中东地区巴林、阿联酋铝业继续推进复产
，但预计四季度实际增量有限；印尼力勤阿达罗一期 、聚万铝业一期等新增产能处于爬坡阶段，四季度或继续贡献增量 ，但评估或难以抵消中东产能减量
，供应端支撑伦铝费用 ，对国内亦有带动 。另外 ，海外远期供应增量较多
，铝价上方亦承压。

　　从国内基本面来看，四季度无净新增产能 ，供应波动不大
。需求端或先扬后抑
，10月延续旺季温和兑现行情，铝水比高位 ，11月至12月预计需求下滑
，下游加工企业开工率回落，建筑型材需求偏弱 ，铝板带箔
、工业型材需求不同程度收缩，行业铝水比或小幅下行
，铝锭社会库存或逐渐累库，出口端预计表现韧性 ，关注内外价差变化。

　　中信期货最新研报显示
，供应端，国内电解铝产能缺少净增量 ，上海有色网国内电解铝周度产量高位持稳；中东复产及印尼投产带动下
，海外运行产能存增长预期，远月供给宽松扰动 。需求端 ，下游生产旺季
，关注节后终端复工恢复情况
。库存端，据我的钢铁网 ，周一国内铝锭+铝棒社会库存继续去化
，华东、华南市场现货升水位于高位，留意铝产品出口表现 、汽车需求及社库趋势。综上 ，宏观压力仍存，远期供应预期形成压制
，但电解铝现货供需偏紧格局未改，低库存或对费用 下方形成支撑 。

（文章来源：证券时报网）