近期A股市场震荡调整，后续走势备受关注。德邦证券研究所所长兼首席经济学家程强在接受上证报记者采访时表示，经过持续调整之后 ，A股整体估值已经进入合理区间 ，前期市场所担忧的各类负面因素，很大程度上已经被费用 所消化 ，指数进一步下行的空间已经相对有限。
程强分析称 ，从产业层面来看，新质生产力对应的多条主线仍然维持较高的景气水平 。算力产业链、高端装备 、自主可控以及新能源出海等方向 ，订单落地 、资本开支和盈利兑现的节奏保持稳定 ，产业向上的趋势没有发生根本性改变 。一个合乎逻辑的判断是，在核心产业持续保持高景气的背景之下 ，如果全年指数难以取得正向收益 ，并不符合基本面定价的规律，盈利增长本身就构成估值修复的内在动力。
宏观经济基本面具备较强韧性 ，支撑市场的底盘稳固 。出口延续了较好的表现 ，国内优质制造企业持续拓展海外市场、提升全球份额，微观层面营收 、经营性现金流的改善是真实可验证的，经济内生修复的力量正在逐步积蓄 。
与此同时 ，稳增长相关政策以及资本市场改革举措处在持续发力的过程当中 ，政策托底的方向清晰，制度层面的优化 ，将逐步改善市场预期 ，为行情企稳回升创造有利环境。
程强判断，综合来看 ，估值回归合理 、产业景气维持高位、微观盈利持续改善 、政策持续加力 ，多重积极条件形成支撑 。基于以上因素，看好后续A股市场的表现 。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
