10月21日，锂电板块集体下挫 。其中 ，宁德时代（300750.SZ、03750.HK）领跌 ，跌幅超12%；赣锋锂业（002460.SZ 、01772.HK）下跌3.02%，亿纬锂能（300014.SZ）跌幅达5.27% 。
这是近期碳酸锂供需基本面悲观预期延续的缩影。当日 ，碳酸锂期货LC2701主力合约收于95040元/吨 ，跌幅4.71% 。现货费用 同样走弱——Mysteel（晚盘）电池级碳酸锂现货报价区间98300元—102800元/吨，区间中间价100550元/吨 ，较前一日下跌1600元/吨 。对比今年5月约20万元/吨的阶段性高点 ，当前碳酸锂费用 近乎“腰斩 ”。
如今，碳酸锂市场呈现明显分化：现货端库存持续去化、近端供需维持“紧平衡” ，但资金提前交易2027年供应宽松预期 ，远月期货跌幅大于现货，形成了“近端强现实 、远端弱预期 ”的现象，锂价整体震荡走弱 。
上海钢联方面向《中国经营报》记者表示 ，短期碳酸锂费用 主要反映明年年初需求走弱的预期 ，对近端现货基本面交易较少 。后续需要重点关注电池厂年底排产是否如预期下调，以及仓单去化幅度。
宁德时代方面在2026年三季度业绩说明会上指出 ，2027年新能源行业需求依旧值得期待 。整体来看 ，全球动力及储能电池的市场需求可能没有市场预期的那么悲观，仍具备不错的增长潜力 。
“强现实 、弱预期 ”
本轮碳酸锂费用 下跌 ，本质是市场对供需基本面认知的修正：资金开始交易远期供给放量、终端需求不及预期的宽松叙事 ，形成“强现实 、弱预期”的定费用 局。
InfoLink Consulting近日分析称，锂盐市场延续偏弱走势 ，费用 下跌主要源于供给恢复预期及下游需求增长持续性存疑的共同影响。
在供应端 ，10月8日江西枧下窝锂矿采矿项目进入环评拟受理公示程序，虽然距离实际复产仍需完成相关审批 ，但市场对后续国内锂资源供应恢复的预期有所增强 。海外方面 ，巴西部分锂矿企业复产；津巴布韦10月9日再次明确，计划于2027年1月实施的锂精矿出口限制不再延期，后续原料供应及加工结构仍存在调整空间 。
而在需求端 ，部分机构下调10月电芯排产预期 ，市场对第四季度“旺季不旺 ”及2027年需求增速放缓的担忧情绪蔓延，锂价因此继续向下调整。
从全年费用 走势看 ，碳酸锂费用 自2026年5月以来震荡下行 ，8月短暂回弹， 9月下跌加速 ，成为行情关键拐点 。市场认为 ，“金九 ”旺季不及预期，且远期供应悲观预期开始影响定价 。
碳酸锂供应端预期转变的一个重要节点 ，是SMM（上海有色金属网）在9月调整了碳酸锂库存统计口径 ，将贸易商 、电芯厂及其下游环节纳入，并增加了铝土渣提锂、钨矿伴生提锂 、电解铝废渣提锂的样本 ，直接推高统计库存数据。
供应端的预期变化率先反映在期货盘面 。近来 ，广期所碳酸锂期货主力合约切换至LC2701，盘面费用 反映市场对2027年1月交割时点碳酸锂的费用 预期 。
高盛发布的研报指出，今年内大部分时间中国及全球锂供应出现约16%的短缺 ，至第四季度供求水平接近平衡 ，预计明年及2028年将出现8%至18%的供应过剩，因此碳酸锂基准费用 将在今年见顶 ，明年起回落。
今年7月 ，天齐锂业（002466.SZ 、09696.HK）证券部人士向记者表示，2026年碳酸锂供需格局维持“紧平衡”判断 ，下游需求基本面未变 。
10月22日 ，记者再次致电天齐锂业证券部，其工作人员称：“2026年碳酸锂供需仍维持‘紧平衡’判断 ，但对明年市场尚未有明确预判 ，需要关注下游客户排产等情况，也要统计更多数据 。公司客户以长协为主 ，费用 随行就市 ，三季度费用 环比出现一定下滑。 ”
近来 ，碳酸锂费用 下行压力已开始向产业链下游传导 。InfoLink Consulting披露的信息显示，近一周磷酸铁锂储能电芯成交费用 小幅回调 ，储能系统费用 暂时保持稳定 。
后市锂价有望震荡筑底
受碳酸锂费用 下滑影响 ，锂企盈利虽仍保有韧性，但三季度业绩已受到明显冲击。
以锂电“双雄 ”（赣锋锂业、天齐锂业）为例 ，2026年前三季度业绩均表现亮眼。其中 ，赣锋锂业1—9月归母净利润50.12亿元，同比增长19540.5%；天齐锂业预计归母净利润51亿—60亿元 ，同比增长2734.97%—3235.26% 。但单看第三季度 ，赣锋锂业净利润环比下滑约68.8%，天齐锂业预计净利润环比下降约25.7%—63.74% ，盈利均出现回落 。
碳酸锂费用 直接决定锂企盈利弹性 ，下一步锂价走势如何？
InfoLink Consulting分析，短期碳酸锂费用 更可能在10万元/吨附近反复震荡 ，现货去库和低位采购提供下方承接力量 ，但远期供应增加预期仍会限制反弹空间。中长期，随着江西矿端复产、海外新增资源以及盐端产能逐步兑现，供需格局仍有转向宽松的可能 ，费用 中枢预计更多在10万元/吨附近重新寻找平衡；若进一步接近部分高成本资源的盈亏平衡区间 ，供应端调整以及低锂价对储能经济性的改善，也将逐步增强费用 支撑 。
中信期货方面认为 ，当前利空因素集中交易 ，预计费用 快速下跌后将迎来震荡筑底阶段，年底前可能还有需求预期调整的扰动 ，但中线承压的逻辑未改 。
光大期货方面表示 ，周度库存数据持续去化，但速度环比放缓 ，且磷酸铁锂及电芯排产仍有下调风险 ，“强现实”有所弱化；叠加出口退税政策调整，“弱预期”再度夯实 ，后续需关注仓单 、市场情绪及年底供给端扰动。
值得注意的是 ，尽管市场下调新能源汽车 、储能需求增长预期，但当前磷酸铁锂、电芯排产仍处在高位，仅环比增速边际放缓 。
上海钢联方面向记者表示 ，10月磷酸铁锂企业排产节奏放缓 ，更多的是受磷酸铁等原料供应制约所致，并非需求转弱的主动收缩 ，预计10月磷酸铁锂行业整体排产环比增长3.61% 。近来 多数磷酸铁锂厂商反馈在手订单暂未受到实质影响 ，但由于市场整体悲观，企业担忧情绪加剧 ，后续需重点关注订单影响是否会沿产业链向上传导。
宁德时代方面依然对后市保持乐观 ，其在三季度业绩说明会上表示，近期不少投资者担忧明年行业需求 ，从公司角度看 ，2027年行业需求依旧值得期待 。
宁德时代方面认为，虽然今年乘用车整体销量有所下降 ，但电动化率在快速提升 、单车带电量有较快提升 ，国内新能源乘用车动力电池的增速依旧实现正增长 。国内新能源商用车的电动化率同样快速提升。此外，欧洲的电动化趋势具有连续性，不断有竞争力的新车型推出；其他市场的电动化潜力可能被市场低估 。储能板块国内外需求均保持较好增速 ，海外部分区域市场储能需求尤为旺盛 。
（文章来源：中国经营网）
