上证报中国证券网讯（记者王文嫣）9月17日 ，国家电投集团旗下六家上市公司在上交所举行2026年半年度集体业绩说明会。会上透露的一组上半年数据颇为抢眼：电投水电归母净利润同比增长123.14%；电投能源归母净利润同比增长49.13%；电投产融核电资产贡献合并净利润超86%；莱阳核电一期获批、绿氨绿甲醇排产定表
，勾勒出“十五五 ”的增长曲线；集团口径2025年六家上市公司平均现金分红率45.21%，同比提高5.54个百分点 。业绩 、增量
、回报三线并进 ，成为这场说明会的主线
。

　　多家平台重组红利释放不同电源业绩表现分化

　　业绩亮点首先来自重组红利的集中释放。电投产融董事长郝宏亮介绍，公司2025年通过置出金融资产、注入电投核能
，转型为国家电投核能发电业务唯一的资产整合与上市平台；2026年6月完成定增发行9.43亿股 、募集50亿元，在扣除发行费用后全部投向山东海阳核电〖叁〗、 4号机组 。上半年公司归母净利润17.63亿元 ，其中电投核能净利17.15亿元
，贡献合并净利润超86%；核电业务实现营收28.33亿元，在运及在建机组合计750万千瓦
、占全国在运及核准在建核电总装机容量的5.36%。

　　水电平台的蜕变同样抢眼
。电投水电董事长姚小彦介绍 ，2025年重组后公司已升级为集团水电产业专业化管理平台。业绩端
，上半年，公司归母净利润11.90亿元 ，同比增长123.14% 。沅水流域来水较多年均值偏丰三成
，西江流域偏枯两成，水电发电量124.1亿千瓦时、同比增长57% ，发电业务贡献利润总额约15亿元
，同期营业成本下降4.5% 、财务费用下降18%
。在“来水+管理
”双轮驱动之外，他强调水电资产的稀缺性逻辑——商业模式稳定
、现金流确定 ，是“长坡厚雪”的配置标的。

　　煤电铝一体化的盈利弹性在电投能源身上体现得淋漓尽致 。电投能源总经理李岗透露，白音华煤电重组配套募资以26元/股完成发行
，实现市场化溢价发行，上半年白音华贡献净利润18亿元；公司归母净利润52.93亿元、同比增长49.13% ，原煤 、电解铝
、新能源产量销量全线增长
。值得关注的是
，公司电解铝营收占比已达63%，铝液占电解铝产品比重超九成、主要直供周边加工企业 ，循环经济中电解铝的纽带作用愈发突出。

　　并非所有公司都高歌猛进 。上海电力董事长黄晨坦言
，上半年业绩阶段性承压，一是境内外机组检修叠加市场化电价下行；二是土耳其遭遇历史罕见丰水期 ，水电发电远超预期 、挤占火电空间
。中国电力董事局主席桂许德也表示
，受煤价波动与风光资源不及预期影响，公司归母净利润同比下降 ，但多能互补结构下
，按公告口径水电板块利润同比增长约148.93%，稳住了基本盘。

　　集团清洁能源占比逾七成六平台详解规划与分红

　　9月16日 ，国家电投集团对外表示，截至8月底集团发电总装机已超3.13亿千瓦
，清洁能源装机占比74.85%，在五大发电集团中持续领跑 。“十五五 ”期间 ，集团将持续加大核电批量化
、风光大基地、绿色氢基能源和新型储能投资
，加快绿电绿铝与传统煤电技改，规模化拓展CCUS（碳捕集 、利用与封存） ，全面推进“AI+能源”战略
，并继续推动优质资产向上市公司集中
。

　　各平台的落子随之清晰。电投水电明确“一年打基础
、三年大提升、五年创一流
”，2026年启动水电数字化运营监管中心建设 ，条件成熟时推动集团核心水电资产注入 。电投绿能总经理和鲁给出氢基能源的放量时间表：梨树绿色甲醇项目设计产能19.72万吨/年
，投产后可达20万吨/年，计划2027年底试运行 ，2028年起绿氨 、绿甲醇“双产品线”陆续达产；公司按“三北线（华北、西北
、东北）、长江线（主抓内需） 、海岸线（面向出口和高端市场） ”布局
，已与中远海运等多家世界 远洋运输企业达成绿色甲醇消纳合作。对于市场关注的绿色溢价，他表示欧盟碳边境调节机制（CBAM）今年1月1日正式实施 ，持RFNBO认证的绿氨可规避碳关税并获得溢价，公司将提升高溢价出口占比
。李岗表示
，电投能源将加快建设智能绿色矿山
、推动煤电铝向绿电铝升级，抢抓算电协同机遇。

　　上海电力的“十五五
”图景则围绕“上海基本盘+海外增量”展开 。黄晨透露 ，漕泾二期一台百万机组年内投产
，外高桥两台预计2027年四季度至2028年一季度投产，届时公司在沪百万机组将达6台；奉贤二期、金山二期海上风电项目已获竞配指标 ，正全力推进核准
。上海电力副总经理 、总会计师徐骥补充
，吴泾独立储能电站已完成商业化实证，匈牙利等境外储能项目加快建设 ，公司正在研究将AI嵌入煤电采购辅助决策。黄晨还透露
，公司已制定中期分红机制 。

　　桂许德介绍，中国电力“十五五 ”将聚焦资产结构优化
、绿电直连与算电协同等新业态、产业平台专业化与科技创新四方面
。公司2025年度派息比例约70% 、连续五年提升 ，2019年承诺派息率不低于50%以来累计分红超107亿元。

　　国家电投集团相关负责人表示
，近三年六家上市公司现金分红比例和金额保持稳步增长态势：2025年平均现金分红率45.21%
、较2024年度提高5.54个百分点，分红总额71.02亿元、同比增加10.3亿元；2026年中期已有两家公司实施分红 、合计13.62亿元 ，较去年同期增加6.97亿元 。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）