卓创资讯玉米市场分析师李霞

　　【导语】8月下旬以来华北和东北地区的玉米费用 走势出现明显分化：华北玉米费用 因供应增加而下行
，东北玉米费用 则因减产预期和惜售情绪而反弹。随着新季玉米集中上市，预计全国玉米费用 将延续季节性下跌走势 ，由于当下华北新粮更具性价比
，东北玉米费用 可能面临较大幅度的调整 。

　　新季玉米临近上市，华北玉米费用 与东北玉米费用 走势分化

　　8月下旬至9月上旬华北玉米费用 整体下行 ，东北玉米费用 触底反弹，根本原因是市场预期不同
，供需关系出现分化
。8月中下旬以来，华北春玉米及蒜茬玉米陆续上市 ，叠加陈粮出库
，市场供应量增加，但下游企业维持刚需 ，供需关系表现宽松
，市场费用 下跌；而东北产区受期货盘面上涨带动，以及新季玉米存减产预期、陈粮库存持续消化 ，贸易环节出现惜售情绪
，供应短时减量，市场费用 出现小幅反弹。从下图中可看出 ，东北 、华北产区市场价差持续收窄
，9月14日东北均价已高出华北均价3元/吨，导致东北优质粮源外发优势减弱 ，成交量下降 。卓创资讯监测数据显示，截至15日
，9月份华北-东北玉米价差为24元/吨，较8月下跌32元/吨 ，跌幅57%
。

　　山东深加工企业玉米收购量增价减

　　山东深加工企业玉米收购情况能较好地反映华北玉米市场供需关系。卓创资讯监测数据显示，9月上半月山东深加工企业早间剩余车辆共10907车 ，环比8月上半月增幅95%；深加工企业玉米收购均价2283元/吨
，环比降幅3% 。深加工企业早间剩车量明显增加，一方面说明市场供应量增加 ，另一方面也说明企业需求暂无增量
。

　　从新粮费用 来看，近来 山东市场水分14%-15%新季玉米净粮装车价2080-2140元/吨 ，容重720-730g/L
，基本无霉变
、毒素，能达到一等粮水平；辽宁锦州水分15%新粮装车价2130元/吨左右 ，一等容重标准。两地的运费基本在130元/吨左右，相对来说
，山东新季玉米性价比更高，东北新粮外流受限 。

　　新粮集中上市期 ，全国玉米费用 仍或季节性下跌

　　卓创资讯调研数据显示
，东北产区新季玉米开秤费用 呈高开低走趋势。其中锦州港收购费用 已下跌90元/吨左右，黑龙江部分深加工企业新粮收购费用 已下调35元/吨左右
。新粮集中上市前 ，东北深加工企业新增采购量有限
，仍以消化库存和合同粮为主。9月末辽宁、黑龙江东部机收粮将集中上量，供应量增加 ，下游深加工企业及南方销区市场对高价粮源接受度有限
，市场费用 将季节性下跌 。而东北区域整体消化能力不足，部分粮源仍需外流华北及南方销区 ，在华北新粮的优势面前
，东北玉米费用 跌幅或高于市场预期；若东北粮源以区域内流通为主，下游深加工企业将持续下调采购成本 ，以保证经济效益
。

　　9月中下旬，华北 、东北产区新粮持续少量上市
，市场供应均存增量预期，但下游需求难增 ，市场供需关系趋于宽松
，预计华北
、东北产区玉米费用 仍有下跌空间，全国玉米费用 将延续下跌趋势。10月上半月 ，各产区新粮集中上市
，市场供应季节性增量，预计全国玉米均价较9月15日下跌100元/吨左右 。

　　综上所述 ，随着新粮逐步上市
，市场供应量增加，市场看空预期浓厚 ，全国玉米费用 将季节性下跌
。由于华北新粮质高价低
，将制约东北粮源外流，亦或导致东北新季玉米费用 跌幅高于市场预期。建议业者密切关注新粮上市期间的天气变化 。