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　　本周A股主要宽基指数多数收涨
。全A指数上涨1.70%，科创50涨幅最大 ，达到6.39%
，中证1000
、北证50涨幅也均超过2%，仅沪深300和上证50小幅收跌。从行业来看 ，电子、通信 、房地产涨幅靠前
，石油石化
、农林牧渔、煤炭跌幅居前 。后市市场如何演绎？最新前十 机构看后市来了．．．．．．

　　中信证券：建议积极把握年内最后的进攻窗口 ，科技领域建议重点关注两类方向  

　　中信证券认为，产业超级周期的后段
，机构票见顶后通常都有一轮非机构票新高行情
。配置上，考虑到高利率的环境 ，在年内最后一波进攻窗口内
，市场的分化可能重新扩大，AI重新占优。科技领域建议重点关注两类方向：一是受益于制造复杂度提升的光通信新技术 、PCB
、先进封装等 ，二是具备明确量增逻辑的晶圆制造、燃气轮机等
，其中非机构重仓个股可能具备更大的向上弹性，北美链在未来一段时间或相对占优；非科技领域继续聚焦能化和具备出海潜力的头部券商 。

　　招商证券：宏观压制逐步解除 ，科技权重补涨可期

　　宏观压制逐步解除
，科技权重补涨可期
。海外方面，美联储9月议息会议如期加息25bp至3.75%-4.00% ，为本轮宽松周期中的首次加息
，且点阵图与表态偏鹰 、隐含年内还有一次加息，但负面冲击的靴子落地后 ，短期内缺乏更重要的宏观变量博弈，市场对宏观逐步脱敏
、回归产业定价
，压制科技板块的宏观约束逐步解除；美伊冲突僵局延续，油价高位运行 ，但市场对地缘扰动的定价趋于钝化。

　　配置上建议关注宏观压制落地后的修复窗口
，建议关注科技成长中AI算力链、CPO产业链，资源品涨价及出口链方向 。

　　南京证券：A股估值全景变化

　　场大类板块估值：从大类板块估值来看 ，创业板下跌0.36%
，跌幅最小，全部A 股（非银行石油石化）下跌1.04% ，跌幅最大
。

　　创业板估值溢价变化：上周创业板相对主板的PE 估值溢价水平从9 月4 日的2.99 倍上行至9 月11 日的3.01 倍
，低于自创业板成立以来的平均值3.64 倍。PB 估值溢价水平从9 月4 日的3.42 倍上行至9 月11 日的3.44 倍，高于自创业板成立以来的平均值2.84 倍 。

　　板块估值所处区间：PE 角度看：中证电信成份指数上行一个估值区间 ，800 医卫生成份指数下行一个估值区间
。中信一级行业中
，煤炭 、商贸零售
、消费者服务和食品饮料板块下行一个估值区间。近来 中信一级行业中消费者服务和非银行金融板块的估值明显偏低，没有估值显著偏高的板块 。PB 角度看：800 可选成份指数下行一个估值区间。

　　广发证券：反弹时机恰到好处

　　市场已经迎来新一轮“恰到好处的反弹时机
”
。

　　配置上建议优先关注三季报高景气的AI产业链 ，以及非AI领域的细分α（医药、航运 、船舶、出口链个别环节等）。对于红利板块，近来 仍有胜率但赔率不如630了
，当前位置的配置性价比有所收敛 。

　　申万宏源：9月下旬反弹窗口正在兑现，重点关注存储
、高端 CCL、PCB 和电容

　　9月下旬反弹窗口正在兑现 ，后续更关注中期业绩消化估值后
，27 年业绩增速相对 26 年继续加速的算力通胀环节，重点关注存储 、高端 CCL
、PCB 和电容
。

　　当前神似 14 年上半年 ，短期调整
，中期震荡休整波段延伸。需更加重视科技和非科技主题 。科技主题演绎，是酝酿新阶段投资主线的过程
。短期市场逆风 ，市场对AI 产业进步的挖掘并不充分。这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间 。

　　中国银河证券：节前对A股的思考

　　A 股市场投资展望：下周起A 股市场将接连迎来中秋、国庆两个假期
，跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束，市场或延续震荡与轮动行情
。

　　配置机会：关注三条主线：一是科技成长精选。近期产业会议密集叠加外部扰动边际收敛 ，重点关注半导体及先进封装 、光通信产业链
、AI 算力产业链等高景气及业绩可验证方向 。二是政策预期
。后续政策加码预期仍存
，“六张网”为重要抓手，关注电网、储能/电力配套 、建材
、工程机械等环节。三是红利底仓 。海外高利率和能源风险尚未出清 ，金融、公用事业 、煤炭等仍具配置价值。

　　中金公司：AI对A股意味着什么？

　　2Q26，A股非金融盈利增速创近5 年新高
，AI产业链贡献约一半增量，AI高景气是今年A股盈利改善的重要驱动力
。

　　回归到配置方面 ，基于基本面维度我们建议继续遵循绩优原则
，在AI 及非AI 领域中精选景气趋势明确
、业绩确定性较强的方向，注重自下而上的行业和个股发掘。AI 产业链硬件环节业绩普遍高增长 ，但随着产业叙事演进
，内部或将面临分化 。对于部分壁垒不高、产能投放进展较快的环节需关注供需压力，而需求确定性较高 、产能瓶颈短期难以缓解的领域则有望继续受益
。AI 基础设施相关环节 ，如光通信、PCB
、存储芯片等年内高景气确定性仍较强
，前期调整后具备修复基础，部分算力芯片公司仍需关注基本面与估值的匹配程度。

　　国金证券：修复与下一个变化

　　宏观不确定性下降后 ，持续两个月的市场僵局有望被打破
，市场状态距离过热存在差距，反弹持续性可以期待 ，政治事件落地较难成为本轮市场上涨行情结束的核心信号 。对于科技股而言，短期基本面景气度增强+美债利率期限利差下行为其提供相对顺风的环境
，然而中期维度下不可证伪的远端叙事隐忧仍在，可能成为本轮反弹的下拉力量 ，突破前高难度相对较大
。

　　开源证券：美联储加息落地
，把握科技和再平衡

　　短期看，市场处于“长叙事未破 ，新叙事未出
，拥挤度初缓 ”背景，可积极参与科技“反弹—高波震荡
”行情 ，但较此前的趋势行情需更灵活应对
，继续把握赚钱效应扩散带来的再平衡机会。

　　中期看，牛市逻辑没有被破坏 ，但需要降低斜率预期
，科技仍是中期主线，全面普涨的Beta难度明显上升 ，下一阶段收益将更多来自科技内部重新筛选 。

　　湘财证券：美元加息政策正式实施 A股指数多数震荡上行

　　长维度来看，2026 年是“十五五”开局年份
，7 月政治局会议继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026 年国内经济稳健运行、A 股市场下半年保持“慢牛 ”态势提供重要支撑
。

　　短维度来看 ，市场在7 月大幅回落后走出复杂的二次探底形态
，反弹相对疲弱。近来 美元加息政策正式实施，此前走弱的科技板块以及黄金出现阶段性反弹 。我们建议短期继续关注相对稳健的红利相关领域 ，以及基本面高景气的AI 相关板块分化后的投资机会
。