9月30日 ，三季度收官。Wind数据显示
，今年前三季度，保险公司及保险资管公司合计调研A股上市公司约1万次 ，涉及上千家公司 。半导体、电子元件等硬科技领域成为险资调研的主方向，新易盛等个股受喜欢 
。

　　与此同时，险资常态化配置境外资产又添一条新通道：按监管规定可投资港股通股票的保险机构 ，可以投资港股通ETF
，并参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行。

　　险资目光投向哪些方向

　　从已披露的调研记录看
，险资前三季度的足迹高度集中在硬科技领域 。前三季度，百余家保险公司及保险资管机构累计调研超1500家A股上市公司 ，调研次数约1万次
，电子元件 、通信设备
、医疗保健设备、集成电路等行业备受关注。

　　聚焦到个股上，新易盛 、深南电路、胜宏科技
、华勤技术等公司获险资扎堆调研
。其中 ，新易盛、深南电路分别获65家 、60家保险公司及保险资管公司调研
，稳居前列。

　　从机构维度看，头部养老险公司与保险资管最为活跃 。前三季度 ，泰康资产
、华泰资产、新华资产 、阳光资产等保险资管机构调研频次居前，均超400次；国寿养老
、太平养老、平安养老等保险公司调研频次均超300次
。

　　调研中
，险资对上市公司主营业务经营情况 、行业竞争格局等问题的关注度明显上升。

　　例如，在近期对晶科科技的调研中 ，公司经营现状和算力中心项目进展被反复问及 。晶科科技回应称
，绿色算力方面，公司将积极推进宁夏中卫等地的算力中心项目落地 ，并加快算力租赁等业务的布局与创收
。

　　多位业内人士认为
，作为长周期
、大体量资金，险资权益配置具有持股分散、策略多元的特征：一手是长期持有的银行股等高股息资产 ，一手是向“硬科技+新质生产力 ”延伸的成长方向。在规模增长与利率下行叠加之下
，险资正从传统高股息底仓，走向“高股息+硬科技
”的双主线 。

　　险资投资力度正在加大

　　从资金面看 ，险资入市步伐持续加快
。2025年初发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确
，要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，提出“引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例”。

　　政策效果在数据上得到验证 。数据显示 ，2025年全年，保险资金运用余额增长约5.2万亿元
，其中股票和证券投资基金合计运用余额增长超1万亿元
。

　　进入2026年，这一趋势延续 ，金融监管总局数据显示
，截至二季度末，保险资金运用余额已突破40万亿元 ，其中股票和证券投资基金合计运用余额约6.39万亿元
，权益仓位稳步抬升。

　　在国内仓位抬升的同时，境外配置通道也在拓宽 。

　　近日 ，国家金融监督管理总局办公厅向地方金融监管局 、保险集团（控股）公司
、保险公司、保险资产管理公司下发《关于明确保险资金投资港股通ETF监管口径的函》。文件明确相关监管口径：按照监管规定可投资港股通股票的保险机构
，可以投资港股通ETF，参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行
。该监管口径自9月20日起实施。

　　中信建投证券非银及金融科技首席分析师赵然表示 ，此举有助于优化险资投资组合构建模式
，提升险资资产配置与调仓效率 。当市场风格 、行业轮动加快，或是险资进行资产组合再平衡的阶段 ，ETF高效配置、便捷调仓的优势将进一步凸显
。

　　险资投资力度加大后，节奏更受关注。

　　招商证券非银金融联席首席分析师张晓彤表示
，保险资金运用余额预计稳健扩张，权益占比已处高位 ，后续的投资主线或为再平衡 。低利率
、分红险转型和监管政策持续重塑投资环境
，权益资产重要性上升，但险资权益配置中枢近年来已上移 ，预计多数机构将维持现有仓位
，仅做小幅结构性优化
。2026年以来，权益市场呈现高轮动特征 ，均衡配置更为重要；高股息股票仍有望持续增配。债券是险资天然配置盘
，但策略更重择时和结构优化；同时将积极拓展另类投资，增强多元化配置 。