9月14日 ，A股全天缩量调整 。截至收盘
，上证指数跌0.07%，报3885.33点；深证成指跌0.64% ，报13384.57点；创业板指跌1.10%
，报3285.58点；科创50指数跌1.62%
。沪深两市合计成交16292亿元，较上一日缩量3427亿元。

　　盘面上 ，算力硬件板块部分方向走强
，PCB（印制电路板）方向领涨，超声电子、中京电子 、天通股份等多股涨停；培育钻石
、MLCC（片式多层陶瓷电容器）概念同步走强 ，双星新材2连板，恒盛能源、黄河旋风涨停 。CRO（医药研发外包）概念走强
，近岸蛋白 、万邦医药获20%幅度涨停
。

　　PCB板块逆势走强

　　昨日PCB板块逆势走强，超43亿元主力资金净流入这一板块 ，超声电子
、中京电子、天通股份等多股涨停。同步走强的还有MLCC 、培育钻石等概念 。

　　从基本面看
，AI服务器需求扩张下PCB产业链景气度得到持续验证
。国金证券研报表示，板厂
、覆铜板、钻针三个环节五家核心厂商8月营收全部实现同比高增长 ，且环比全部为正
，说明行业并非处于高位平台期，而是在产能持续开出 、订单持续涌入的共振下继续爬坡。

　　开源证券研报认为 ，临近三季报披露窗口期
，MLCC、CCL（覆铜板）
、PCB钻针等方向可能迎来反弹行情，CPO（共封装光学）、金刚石散热等新技术方向有望成为市场热点 。

　　CRO概念表现活跃

　　昨日CRO概念表现活跃 ，近岸蛋白 、万邦医药获20%幅度涨停
，义翘神州
、药康生物、美迪西 、药石科技跟涨。

　　资金面上，Choice数据显示 ，31个申万一级行业中，医药生物行业昨日获资金净流入29.08亿元
。

　　消息面上
，2026年世界肺癌大会中国新药表现创纪录：入选口头报告19项
、小型口头报告45项；诸多国内肺癌新药研究均入选规格比较高 的全体大会主席专场汇报。

　　中邮证券表示，创新药行业在经历一轮集中度提升与中小产能持续出清后 ，项目数量稳步增长 。预计下半年临床CRO板块各业务订单表现将优于上半年
，订单回暖趋势有望延续
。

　　机构：景气投资有望回归

　　近期A股缩量震荡，机构普遍认为市场仍在等待催化、反复蓄势 ，外部不确定性下
，震荡格局可能延续。

　　银河证券策略首席分析师杨超分析，短期市场震荡与分化行情或延续 ，部分担忧已在风险资产定价中有所反映
，但市场整体风险偏好抬升仍需要海外压力进一步缓和 、国内政策预期改善和成交量趋势性扩张共同配合 。

　　兴业证券研报认为，随着宏观不确定性主导阶段告一段落
、基本面定价权重提升 ，在流动性收紧、定价主要矛盾转向盈利的市场环境中
，景气投资将回归
。

　　华安证券分析称，AI产业链尤其是上中游硬件方向的景气硬支撑持续被验证 ，但市场对业绩持续性和微观流动性扰动存在担忧。中长期看，短期情绪扰动不改产业景气趋势
，近期反复与扰动仅是中长期大周期行情中的插曲而非拐点，AI产业趋势仍是重要坚守方向 。

（文章来源：上海证券报）