10月21日，ST中路（600818.SH）发布公告
，全资子公司上海中路实业有限公司把公司实际控制人陈荣告到了上海市浦东新区人民法院，要求他掏出2亿元 ，买回一笔叫“路路由 ”的公司10%股权。案子9月28日递交
，10月19日正式立案，还没开庭 。

　　普通人乍一看这则消息
，反应大概是，上市公司告自己老板？这钱到底怎么回事？

　　一笔1000万元的买卖
，附带一个大胆的承诺

　　2014年6月，时任中路股份董事长的陈荣 ，把自己手里的路路由10%股权作价1000万元卖给了上市公司。光卖股权不算什么
，关键在他同时许下一个承诺
。

　　他保证，路路由这家公司会在一年之内引来外部投资人高价入股 ，让这笔股权的估值翻上20倍。要是增资没成，其自己掏钱
，按20倍的费用 也就是2亿元，把股权买回去 。

　　这在资本市场上叫“对赌”
。公司赌的是股权能升值 ，陈荣赌的是自己说话算数。而因为他是董事长
，这笔交易属于关联交易，表决时他按规定回避了 。

　　2015年6月 ，这笔股权又转到了上市公司全资子公司中路实业名下
，理由是当时B股含外资成分，路路由申请业务时受限
。持股的人换了 ，陈荣的承诺依然有效。

　　到这里为止
，一切看起来都挺规范 。

　　3亿元进账，四天就转走了

　　转机出现在2015年12月
。一家叫紫辉鼎莅的投资机构与路路由签约 ，打算按60亿元的估值向路路由投资3亿元
，占5%的股份，2016年6月30日前把钱打到位。

　　中路股份当时很兴奋 ，特意算了一笔账：增资完成后，子公司手里那部分股权能增值到57倍
，远超当初20倍的目标，陈荣的承诺自然也就不用兑现了 。

　　可问题是 ，这3亿元根本不是真投资
。

　　2023年7月
，上海证监局的一份警示函揭开了真相。2016年6月20日到23日，前后只有四天 ，陈荣用资金循环转账的方式
，制造出“紫辉鼎莅给路路由打了3亿元
”的银行流水 。钱在账上转了一圈，6月23日全部回到了原来的出资人手里。路路由没有收到一分真金白银 ，增资是假的
。

　　这事的影响比想象中大。那3亿元不只是让一笔融资看起来成功
，它还是对赌协议的终止条件 。钱是假的，终止条件就不成立 ，陈荣的2亿元回购义务从2016年夏天起就实实在在背上了
。

　　警示函发了之后
，陈荣一直没有履行。这一拖，又是三年多 。

　　很多人会问 ，监管2023年就查清楚了，怎么拖到现在？

　　答案藏在一份质询函里
。今年9月24日
，中证中小投资者服务中心向公司发函，话说得很硬：如果实控人被书面催告后仍不履行承诺 ，董事会必须在30天内去法院起诉；不去
，投服中心将考虑自己提起股东代位诉讼，替股东讨这个说法。

　　压力之下 ，动作立刻快了起来 。9月28日递交起诉材料
，10月19日立案
。

　　董事会还多做了一步，成立专门小组 ，核查这些年相关董事和高管有没有尽到责任。言下之意
，十二年间为什么没人追这笔账，公司内部也要查一查 。

　　2亿元 ，对这家公司意味着什么？

　　今年上半年
，ST中路营业收入4.23亿元，同比下滑26.25%；亏损1503.93万元 ，比去年同期亏得更多；经营现金流由正转负
。到6月底，公司净资产只有5.01亿元
，账上现金不足1亿元。

　　也就是说，这2亿元如果真能拿回来 ，相当于净资产的四成 。

　　但公司自己也在公告里表示：官司结果有不确定性
，暂时无法判断对利润的影响。换句话说就是，官司打赢了 ，钱也未必拿得回来
。还有三个问题摆在面前。

　　首先是陈荣有没有钱 。其名下的核心平台中路集团
，今年9月已被法院受理破产清算
。他本人近年多次被采取监管措施，公开信息显示其持股的中路集团所持上市公司股份已大量质押冻结 ，公司甚至提示实际控制权可能生变。

　　其次是时间 。一场民事诉讼从立案到判决再到执行
，往往要一两年
。而公司眼下的问题，显然等不了那么久。

　　最后则是判决不等于回款 。记者梳理了A股的市场上类似的案件 ，如华映科技向控股股东追讨30亿元业绩补偿
，虽然官司打赢了，但实际执行只拿回1.42亿元
。

　　比官司更急的一件事

　　与此同时记者注意到 ，这份公告里其实还藏着一条对股民更要紧的信息。

　　因为2025年年报的内部控制被审计机构出具了否定意见，公司股票今年4月29日起被戴上了ST的帽子 。按照上交所规则
，如果明年年报的内控还是这种意见，股票将被实施退市风险警示
。通俗点说 ，就是离退市又近了一步。

　　除此之外
，控股股东还占着公司1248万元资金，至今有798万元没还 。中路集团已进入破产清算 ，公司只能走债权申报的路子排队讨要
，能收回多少同样难说。

　　798万元的占用款，加上2亿元的回购款 ，两笔钱性质不同 、追讨路径不同
，指向的却是同一个现实：这家公司的麻烦，大半出在自己人身上
。

　　但比起2亿元的官司 ，这家以“永久”自行车闻名的老牌企业
，更该回答的问题是主业能不能自己赚钱，内控能不能明年过关。前者决定日子好不好过 ，后者决定股票还能不能正常交易 。案件尚未开庭，进展以后续公告为准
。

（文章来源：海报新闻）